火币网期货虚拟现实概念股恺英网络:“平台+内容+VR”三大战略持续推进

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  虚拟现实概念股恺英网络:“平台+内容+VR”三大战略持续推进

  20火币网期货15年恺英网络借壳泰亚股份,实现归母净利6.55亿,远超对赌火币网期货业绩4.62亿。看好公司围绕“平台+内容+VR”三大战略的持续布局,建议积极关注。

  投资要点:

  平台化结硕果,15 年业绩大幅超对赌。通过资产重组公司步入高速成长通道,15 年营收23.3火币网期货9 亿元,同比增长221.42%; 归母净利6.55 亿元,同比增长9.5 倍,远超对赌业绩4.62 亿。2015 年公司实现了由游戏研发商向互联网多平台运营商的转型,移动互联网产品收入占比已达21.55%。

  手游精品路线显成效,《全民奇迹》营收超33 亿。2015 年手游收入12.96亿,营收占比55%,《全民奇迹》注册用户7000 万+,活跃用户超7000万+,营收超33 亿。16 年公司将加大自研比重,预计推出游戏《雷霆海戓》、《魔神坛斗士》、《贱熊快跑》、《少年锦衣卫》、《蜀山传奇》移动版等。

  火币网期货五大平台占据高地,获取更大流量。公司拥有移动应用分发平台XY 苹果劣手、网页网络游戏运营平台、 O2O 平台HI 维修、多屏电竞平台啪啪游戏厅、VR 直播平台板栗娱乐等多个平台。其中 累计注册用户数4618 万,月均活跃用户1016 万+,推出产品数70+,月均开朋量1000+组;XY 苹果劣手的总装机量已超1 亿,月流水超6121 万。

  加速VR 布局,硬件端内容端双管齐下。投资VR 软硬件厂商乐相科技形成渠道优势,投资Lytro Inc 及Sphericam 奠定VR 直播技术基础,投资乐滨文化布局VR 娱乐内容,公司目前在VR 领域初步形成“输入+内容+输出”的格局,预计公司将通过投资参股、兼并收购等方式加速布局。

  强烈推荐。预计16-18 年归母净利润7.81/9.83/12.38 亿,完成重组后总股本6.77 亿,当前股价对应PE 为41.74/33.15/26.32 倍。公司多平台布局利于提高产业链中的议价能力,掌握移动入口也具有秲缺性;看好公司在VR 领域的持续布局,目标价63.25 元,对应16 年PE55 倍,强烈推荐。

  风险提示:苹果市场份额大幅下降风险,XY 手机助手侵权风险,VR 产业估值过高风险,新产品研发不达预期风险。(中投证券)